好房網News記者林和謙／台北報導
我國央行19日理監事會議決議政策利率不變，也未有第八波信用管制；商仲業者高力國際表示，關稅議題、大減稅的財政擴張措施，再加上中東烽火再起，牽動油價、航運等敏感神經，以致美國通膨預期高居不下，影響所及，但就業、經濟成長狀況恐在今（2025）年下半年出現斷崖式修正，經濟環境的不確定性、停滯性通膨的疑慮，再加上7月9日的對等性關稅暫停開關將重新啟動，使各國央行決策態度保守，貨幣政策調整空間極其有限。因此美國聯準會不但暫緩降息步調，也進一步壓縮市場對降息的預判幅度，而台灣央行正面受到銳不可擋的台幣升值所壓迫，背後又要避免淪為美國匯率操縱的黑名單，因此利率決策更為慎重。
台灣在2022年全球降息循環中，不但沒有參與，還數度降準，市場資金的價量都受到約束，高力國際說，現在確實有降息的本錢來紓解廠商匯損壓力的需求，但礙於降息難免又造一波資產價格膨脹的風險，而且也得預留未來刺激經濟的工具，因此目前選擇利率不動、不調存準率做為因應，應為允當。
高力國際分析，對房市而言，選擇性信用管制不鬆綁、不動產貸款集中度管制的閥門不開，面臨本世紀最大交屋潮的現在進行式的信用資源排擠，下半年的房市很難有轉機。其中尤以準備交屋的買方面對最新的限貸管制及銀行放款業務的緊縮，壓力最大，而建商經營、財務壓力會否形成系統性危機，則最值得注意。
高力國際指出，管制與市場的雙重絞殺、惡性循環，台灣建商正面臨本世紀最嚴峻的結構性經營困境，形成「十面埋伏」的生存危機。包括：限縮購地貸款成數，建商只能轉進整合難、回收慢、門檻高的都更、危老、合建、聯開；18個月限期開工的硬規定，使小建商陷入「不開發等死、開發找死」的兩難；土建融及餘屋利率差別定價，利息負擔翻倍；嚴控週轉金，影響原不受銀行法72-2的都更、危老前期整合意願；交屋潮搶食信用資源大餅；銷售不佳面臨抽銀根壓力；銀行雨天收傘，交屋貸款困難，消費糾紛多；餘屋貸款降至3成，加大財務壓力；囤房稅2.0使建商普遍必須承受高稅成本；最後則是川普2.0改變資金、產業布局方向，國內住宅買盤觀望、流失。
市場考驗建商財務能力，越來越多等著交屋的買方面臨斷頭厄運，而建商也被迫走上鋼索。高力國際建議在信用管制三指標都達標後，且管制作業、專案金檢越趨於成熟之際，主管機關可思考鬆綁信用管制內容，以降低系統性風險的機率。
高力國際認為，相對於住宅市場，商用不動產從中美貿易戰到選擇性信用管制的「管住不管商」，或成開發商、投資人的新出口。即便川普2.0等等措施的不友善及不確定性，但對於AI產業鏈的持續投資，以及內需消費市場的需求仍強，預期在關稅協議明朗之後，還有擴大投資的機會，尤其台幣升值吸引台資回流，具穩定收益的商用不動產也大獲投資人青睞，市場展望保守但不悲觀。
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