受惠AI資料中心對高速傳輸的結構性需求，磊晶龍頭全新 (2455) 正經歷從手機 PA向 AI光通訊轉型的「收割期」。 2026年3月24日盤中，全新股價強勢觸及漲停價243.5元 。理周投研部指出，全新目前 800G 接收端產品出貨翻倍，且1.6T產品已進入量產，規格升級將帶動平均售價(ASP)大幅提升。若以美系外資預估明年EPS 8.8元、給予 30倍本益比計算，中長線目標價有機會挑戰 264 元 ；操作建議上，由於近期本益比偏高且遭列注意股，投資人可待回測月線不破後分批布局，短線支撐看218元，上檔目標264。
從手機到 AI 資料中心：InP 需求呈爆發式成長
全新過去業績高度依賴手機功率放大器(PA)，但隨著AI進入萬卡叢集時代，資料中心內部傳輸規格從 400G 快速升級至 800G 甚至 1.6T。法人表示，每個 800G 光模組需 4 至 8 顆磷化銦(InP)雷射晶片，而升級至 1.6T 時，基板面積需求更較 800G 增加超過 300%。
目前全新在 800G 接收端(PD 磊晶)已是全球龍頭， 法人預估2026年出貨爆發成長。董事長陳進良於法說會中強調，目前訂單完全「塞爆」，產能處於供不應求的狀態。
資本支出暴增三倍 擴產卡位 CPO 商機
為因應爆發式需求，全新 2026 年展現強大的擴產雄心。法人預估斥資7億元起跳作為資本支出，較往年1億餘元大幅增長超過三倍。這筆資金將用於新購多台 MOCVD，使總機台數提升一成以上，新產能最快於 2026 年底前開出。
此外，全新積極尋覓廠房，為未來矽光子(CPO)與1.6T 技術的長期發展做準備。
法說會展望樂觀 營收結構優化助毛利
根據 2026 年 1、2 月營收數據，累計達 6.48 億元，年增 23%，創下歷年同期新高 。法人預估，隨著 2026 年第一季完成 1.6T 產品驗證並啟動量產，營收結構將持續優化，光電子業務將取代微電子成為核心成長引擎 。
雖然目前面臨中國對 InP 基板出口限制的挑戰，但全新已積極導入歐、日系供應商，降低供應鏈風險 。美系外資樂觀預估，全新 2026 至 2028 年 EPS 分別可達 6.1 元、8.8 元及 10.8 元 。
ChatGPT 輔助解析：
全新目前的強勢表現不僅是「題材」，更是「結構性升級」。但需注意以下三點：
- 估值風險： 目前本益比逾 90 倍，處於歷史高位，股價已部分反映未來兩年的成長預期 。
- 缺料變數： InP 基板短缺是雙面刃，既保證了訂單能見度，也可能限制出貨速度 。
- 籌碼面： 近期頻繁被列為注意股，代表短線波動劇烈，不宜盲目追高 。
圖片來源：CMoney 全新2455 K線圖
