AI排擠產能發威！華東(8110)迎記憶體漲價大潮

圖片來源：Gemini 製圖

受AI伺服器強勁需求全面排擠晶圓產能影響，成熟型記憶體與後段封測鏈近期迎來波段漲價潮。全球記憶體封測大廠華東(8110)股價受此買盤點火強勢噴出，今日(26日)直奔漲停價55.1元鎖死，隨本業稼動率與毛利率迎來實質轉機，後續落後補漲與換手續攻的潛力不容小覷。

理周投研部指出，華東今日開低走高，尾盤強勢鎖住漲停價55.1元，單日成交量顯著放大至43,372張，一舉突破原本48元至50元的橫盤整理區間。雖然短線現股當沖率一度衝高至44.3%，短線籌碼極具投機色彩，但觀察法人動向，外資近5日已默默回補3,442張，籌碼有從散戶流向法人與短線主力的跡象，若隔日能量縮站穩突破點，多頭攻擊型態即正式確立。

法人表示，華東雖在2025年全年繳出EPS2.48元的歷史新高成績，但因當時本業面臨2.84億元的營業淨損，帳面獲利多由業外收益挹注，導致獲利品質打折。不過步入2026年首季，基本面已展現截然不同的「質變」：第一季毛利率由去年同期的1.20%大幅跳升至10.04%，營業利益率也順利轉正至5.25%，單季稅後純益2.49億元、EPS為0.49元，年增率高達133.33%。這群數據充分驗證華東已正式擺脫業外支撐，營運正式由谷底復甦轉向本業獲利軌道。

在產業環境與集團優勢方面，研調機構Trend Force最新報告指出，由於DRAM原廠產能重配，第二季一般型DRAM合約價預估將暴漲58%至63%，NAND Flash也預估大漲70%至75%。隨著上遊原廠滿載，後段封測鏈已於年初發動首波調價、漲幅上看三成。華東身為華新麗華集團核心成員，利基型DRAM封測業務緊密綁定兄弟公司華邦電及大客戶南亞科，在上游客戶拉貨回溫與封測報價調升的雙重利多下，Q2毛利率有望續創佳績。此外，公司今年擬配發現金股利1.5元，亦向市場釋出景氣轉折、現金流分配能力提升的正向訊號。

理周投研部表示，華東今年1至4月累計營收達26.09億元、年增11.07%，基本面復甦有條不紊。操作策略上，由於今日屬於放量漲停突破，不建議投資人盲目追高。短線應將50.1元至50.5元的今日開盤與前高轉折區視為最核心的防守線，只要拉回量縮守穩50元整數大關，持股者可持續偏多續抱，短線股價有機會進一步挑戰57元至58元的前波高檔壓力區。

ChatGPT輔助解析：華東此波強攻的核心在於「本業虧轉盈」與「記憶體上升循環」的雙期重合。然而，封測廠的價格彈性普遍落後於上游晶粒原廠，且當前當沖比例偏高、短線投機味濃厚，投資人須留意高檔震盪風險。後續追蹤有三大核心指標：

一、5月營收能否維持雙位數年增以證明需求延續。

二、Q2毛利率能否實質站穩10%以上。

三、華邦電與南亞科等集團指標股能否維持多頭架構。

若三大指標皆符合預期，華東方能由短線題材炒作實質轉向長線景氣復甦股。