AI電源爆單雙重漲價潮發威！長科*(6548)強攻飛越前高

圖片來源：Gemini 製圖

受AI伺服器高壓電源架構升級與全球導線架大掀漲價循環帶動，半導體封裝材料鏈近期迎來史詩級的定價重估。導線架大廠長科*(6548)在4月營收創歷史新高、第二季營運挑戰雙位數季增的強勁基本面點火下，股價強勢噴出並飛越前高創下66.4元新高價。理周投研部指出，長科*已從傳統材料股蛻變為AI電源與封裝材料核心要角，後市在產品結構質變下，換手續攻的想像空間巨大。

理周投研部指出，長科*於今(28)日終場收在66.4元，相較5月20日的48.6元，短短約6個交易日波段狂飆36.6%。單日成交量更急放至30,301張，遠遠高於今年以來不到萬張的日均量(9,856張)，顯示主力資金正展開高檔劇烈換手。雖然短線漲幅過大且靜態本益比直逼40.7倍，但因成功帶量衝破前一年高點65元關卡，技術面上已正式開啟主升段的創高突破型態。

法人表示，長科*2025年全年營收雖繳出134.28億元、年增12%的佳績，但因受到金、銀、銅等貴金屬成本大幅飆升的壓抑，導致毛利率降至21.7%、全年每股稅後純益(EPS)為1.63元。不過，步入2026年首季，營運動能已明顯擺對傳統淡季低谷，單季營收達36.72億元、年增15%，營益率回升至13.8%，單季EPS達0.51元。更強勁的訊號來自4月自結營收，以13.84億元、年增達24.51%再創歷史單月新高，累計前四月營收達50.56億元。公司更樂觀指引第二季營收將高於首季，季增率全面挑戰雙位數成長，為市場追價增添強悍的基本面背書。

在產品結構與漲價利多方面，長科*2026年首季產品比重以IC導線架占32%居冠、QFN高階封裝占30%次之、Discrete占18%、QFP占11%以及EMC-LED占9%。受惠於AI伺服器機櫃功率朝向高壓HVDC架構發展，帶動功率元件與高壓導線架技術門檻及單價(ASP)大步提升，使高階QFN與工控應用的訂單全面加速。而面對原物料成本，公司轉嫁能力極強：IC導線架已自2025年10月起調漲售價；首季銷售創歷史單季新高的LED產品線，除2026年初調漲外，更於4月1日起對出貨訂單再度全面暴漲20%。中長線更啟動馬來西亞新廠動土(預計2027年Q3完工)與中國山東威海新公司，全面升級全製程與QFN產能。

理周投研部表示，觀察籌碼結構，截至5月27日，外資已呈現連續7日瘋狂回補、三大法人亦連買5日，5月27日外資單日便重倉買超5,369張，且同日融資餘額大減1,623張，顯示散戶高檔浮額被洗出，籌碼由散戶大幅流向法人大金主，結構相對健康。雖然單日現股當沖率達45.93%，短線交易熱度極高，但中長期千張大股東持股占比高達83.2%。短線操作上，突破點65元已從壓力正式轉為第一道核心防守線；若拉回量縮守穩65元至63.5元前高區間，多頭攻擊基準依然確立，股價有機會進一步向67元至70元整數大關發起衝鋒。

ChatGPT輔助解析：長科*此波強攻本質上屬於「產品結構高階化＋材料全面轉嫁漲價」的實質轉機行情。後續中期核心追蹤兩大指標：

一、5、6月單月營收能否延續4月雙位數高年增動能，確認季增雙位數目標達陣。

二、是Q2毛利率能否超越Q1的21.7%，證明漲價能完全抵消並轉嫁貴金屬與銅價攀升的成本壓力。

若數據接續如期，高估值將迎來實質AI封裝材料股的全面再定價。