正文切入光通訊股價水漲船高

▲圖片來源：正文網站

正文(4906)近期股價上漲，主軸集中在AI資料中心網通設備、高速光通訊模組、800G／1.6T題材，以及電信直供轉型。公司原本以無線寬頻、路由器、Cable Modem、Wi-Fi設備等網通產品為主，近年積極切入AI資料中心基礎建設，市場期待其由傳統網通代工廠，逐步轉向高階網通與光通訊供應鏈。

最受市場關注的是高速光模組與資料中心網路設備。正文表示，低速光模組與資料中心網路設備已陸續出貨，800G與1.6T光模組預計於2026年第4季出貨。由於AI伺服器叢集需要大量高速交換器、光模組與網路傳輸設備，若正文順利切入AI資料中心客戶，將有機會改善過去網通產品毛利率偏低、競爭激烈的問題。

第二個題材是北美電信商直供模式。過去正文多透過品牌客戶或系統商接單，毛利率較容易受到價格競爭壓縮；若未來能提高直供電信商比重，將有助提升訂單能見度與產品附加價值。加上全球電信商仍在升級寬頻、Wi-Fi 7、企業網路與邊緣設備，正文具備一定網通基本盤。

理周投研部提醒，正文目前仍屬「題材先行、獲利待驗證」。2026年第一季合併營收31.12億元，毛利率10.4%，歸屬母公司淨損1.35億元，EPS為-0.32元，代表公司仍處虧損階段；股價上漲主要反映市場對AI資料中心、光通訊與轉型成功的預期，而非當前獲利已明顯改善；整體而言，正文近期題材可歸納為800G／1.6T光模組、AI資料中心網通設備、北美電信直供、Wi-Fi 7與網通族群輪動。後續關鍵在於第4季高速光模組能否如期出貨、毛利率能否拉升，以及AI資料中心訂單是否真正轉化為營收與EPS改善。

三大法人買賣超

5/29，外資賣超1,807張，自營商賣超184張，三大法人合計賣超1,991張；5/185/29近十日，外資累計買超5,826張，投信累計賣超15張，自營商累計買超1,266張，呈現外資、自營商買超局面。

ChatGPT輔助分析：

線形分析，股價自5/22的40.30元一路上攻至6/1的53.4元，短短7個交易日上漲13.1元，漲幅32.5%，短線乖離已大；操作上，若能站穩51.5元壓力區，才有續攻條件；下方支撐先看47.3至47.5元，其次為5/25漲停價附近44.3至44.75元。已有持股者可續抱但採移動停利，若跌破47元且量能未縮，宜分批減碼。空手者不宜追高，較適合等待回測支撐量縮止穩，或突破51.5元確認後再小量布局。