IGBT、充電樁模組跨界點火！光鼎Q1毛利率飆破30% 盤中爆量強攻

圖片來源：Gemini 製圖

台股中小型題材股輪動火熱，資金積極重估具備轉型利基與跨界新能源應用的轉機黑馬。傳統LED封裝廠光鼎(6226)近年戮力擺脫低階元器件價格戰，轉向高附加價值的模組方案與功率半導體(IGBT/SiC)領域發展。今(26)日多方買盤瘋狂湧入，股價在昨日鎖漲停後再度大噴發，盤中強攻至18.2元，直逼漲停價18.25元，成交量急遽放大至31,583張，一舉邁入高檔大量換手的主升段加速期。

理周投研部指出，光鼎這波股價表現明顯強於基本面，核心投資邏輯在於市場將其重新定位為「LED模組化轉型＋功率半導體題材股」。光鼎的核心策略是由傳統封裝與元器件供應者，逐步朝高附加價值及垂直整合應用模組方案供應商邁進。目前主要佈局三大方向：第一為「高功率LED應用模組」，包含充電樁顯示、電競機箱光效、廚具照明成品(如推進Bosch、SIEMENS等)及室內外照明；第二為「智慧光模組系統」，結合SMD、不可見光等產品線切入車用儀表、工控面板、穿戴裝置及家電顯示感測；第三則是市場最具想像空間的「功率半導體」，規劃第一階段推出工業規格IGBT，第二階段新增工規SiC MOSFET，鎖定伺服馬達、工業電源、儲能、電動車直流快充等規模達30~40億美元的龐大市場，長期目標讓功率半導體營收占比達到10%。

法人表示，從財務數據來看，光鼎目前正處於基本面「虧損收斂、接近損益兩平」的轉型验证早期。2025年全年營收為6.09246億元、年減7.04%，受到傳統LED景氣低迷衝擊，第四季EPS為-0.10元，全年累計每股虧損0.27元(雖較2024年的-0.44元改善，但仍呈虧損)。進入2026年第一季，受惠產品組合與成本控制優化，單季毛利率驚豔拉高至30.15%，稅後淨利率0.76%，單季EPS順利轉正為0.01元。不過，Q1營業利益率仍為-6.37%，顯示本業獲利規模仍待放大，且最新公布的前5月累計營收2.71億元、年增僅0.86%(其中4月年增17.32%、5月又月減13.54%)，基本面尚未步入爆發式成長，股價上揚多由未來題材提前定價驅動。

法人指出，短線股價急拉已引發籌碼面高度集中與散戶化並存的劇烈換手。光鼎因最近六個營業日累積收盤價漲幅達33.44%，已遭到列入注意股票。在籌碼結構上，近5日三大法人合計買超2,017張，幾乎全由外資(大舉回補2,019張)一肩扛起，投信則完全缺席；信用交易方面，近5日融資增加183張、融券亦增92張，呈現多空同步進場。然而，根據最新股權分級資料，光鼎持股100張以下的股東比重合計高達61.7%，籌碼結構明顯屬於散戶比重偏高的題材股，今日單日爆出逾3.1萬張天量(相較昨日僅5,128張)，週轉率飆高，代表盤中短線快進快出的投機資金極其活躍。

理周投研部表示，光鼎目前每股淨值為10.42元，以盤中18.2元估算，股價淨值比(P/B)已約1.8倍，在近四季累計EPS仍呈小虧0.17元的情況下，估值無法以傳統本益比衡量。短線來看，今日高檔爆量後，明後天股價若能持穩守住昨日漲停價16.6元至17元關鍵換手區，且外資買盤未見反手轉賣，後續在新能源模組與IGBT導入的長線利多想像下，仍有機會進一步挑戰20元整數關卡；反之，若爆量收黑並跌破15.1元，則代表高檔強勢換手失敗，短線恐將引發散戶與融資多頭踩踏，需提防股價回測14元附近的5日線支撐。