高階AI材料過半、轉投資記憶體大反撲南亞(1303)脫胎換骨爆量強攻

圖片來源：ChatGPT

傳統傳產巨頭正迎來史詩級的科技轉型，台塑四寶指標股南亞(1303)正式撕下傳統塑化股的標籤，被市場重新定價為「AI高階電子材料＋DRAM景氣大循環」的混合型科技標的。受惠於高值化電子材料營收占比突破五成，加上轉投資南亞科（2408）獲利大爆發，南亞於今(8)日盤中湧入瘋狂買盤，股價強勢衝上181元，盤中成交量更寫下 86,817 張的罕見天量，全面引爆塑膠族群與權值股的輪動攻勢。理周投研部指出，南亞基本面已出現強烈獲利拐點，在法人資金大舉配置且多頭籌碼洗清下，正式開啟估值重估的主升段行情。

法人表示，南亞 2026 年第一季財報繳出跨越式的驚豔成績，單季 EPS 狂飆至 1.80 元，直接改寫近 15 季以來的新高紀錄，獲利反彈動能完全由電子材料、子公司南亞電路板(南電)以及轉投資南亞科三大科技領域所主導。從營收結構來看，南亞第一季電子材料營收占比已高達 52.8%，首度過半；今年 1 至 5 月累計營收達 1,251.09 億元、年增 13.03%，其中 5 月單月營收更衝上 288.31 億元(年增 31.35%)，一舉站上 47 個月以來的新高點，且呈現「量價齊揚」的健康擴張模式，充分證實營運已揮別去庫存低谷。

法人指出，全球雲端大廠與伺服器業者加速 AI 資本支出，是推升南亞本業大賺的關鍵順風。南亞旗下的高階銅箔基板(CCL)、銅箔、玻纖布與環氧樹脂，皆為 AI 伺服器主板與高速網通設備的最上游關鍵材料，首季電子材料產品營業利益高達 48.0 億元，較前一季直接「翻倍成長」。更令市場振奮的是，記憶體產業迎來歷史性的大缺貨漲價循環，南亞科 5 月營收飆出年增 730.14% 的恐怖增幅，帶動南亞第一季權益法投資收益大舉進帳 121.2 億元，光是認列南亞科就貢獻了 0.96 元的 EPS，成為推升南亞整體獲利結構質變的超強引擎。

理周投研部表示，若單以 2025 年全年 EPS 0.57 元來看，目前股價顯得昂貴；但若以 2026 年第一季 EPS 1.80 元進行年化粗估，全年理論 EPS 將挑戰 7.2 元，當前股價所對應的年化本益比僅約 25 倍，完全符合高階電子材料與晶片封裝供應鏈的科技股估值區間。籌碼面上，近期呈現極為健康的「法人大吸籌、散戶退場」結構，近 5 個交易日三大法人合計大買 19,285 張，其中主力投信瘋狂追加 18,152 張，而同期間融資反而大減 4,305 張。短線雖因爆量致換手激烈，但若能守穩今日盤中回落區 177 至 178 元，多頭強勢突破格局將延續，中長線目標有機會向先前的高檔壓力區 185 至 188.5 元發起實質挑戰。