MCU漲價潮外溢、狂啃AI散熱與光通訊大餅盛群(6202)爆量強攻

圖片來源：ChatGPT製圖

全球微控制器(MCU)產業在經歷漫長的庫存去化與低價價格戰後，終於迎來利基型訂單全面回流與結構性轉型，老牌MCU大廠盛群(6202)正式敲響由谷底強勁復甦的反攻號角。受惠於6月單月營收年增率大飆逾三成，加上跨領域佈局的「AI伺服器散熱風扇」與「光通訊模組」雙重高階新題材強烈發酵，盛群於7月9日盤中湧入買盤瘋狂追價，股價強勢鎖死在74.8元漲停板，盤中成交量急遽放大至20,257張，一舉寫下波段新高。理周投研部指出，盛群已正式從家電、安防基盤重估為邊緣AI概念股，隨著低毛利產品調價效益將於第三季顯現，短線帶量突破型態明確，資金瘋狗浪正加速推升其估值重估行情。

法人表示，盛群2025年全年合併營收達30.58億元(年增22.23%)，營益率成功轉正至3.5%，稅後淨利1.73億元，EPS回升至0.76元，正式宣告公司告別虧損、重回獲利修復軌道。進入2026年，復甦力道更趨穩健，第一季合併營收達8.26億元(季增21%、年增8%)，單季毛利率守穩在39.3%的高標，帶動稅後淨利季增高達105%至6,800萬元，單季EPS為0.3元。最具體的基本面底氣來自最新公告的6月營收，單月營收衝上3.52億元，繳出月增12.62%、年增30.93%的亮眼成績，不僅使上半年累計營收拉高至18.09億元(年增11.58%)，更驗證了自3月以來月營收穩定站妥3億元大關的連續性回溫趨勢。

法人指出，盛群此波營運大轉折，主要得益於中國MCU廠低價競爭趨緩、部分同業因成本壓力退出低毛利市場，使訂單自2025年底起出現明顯的替代性移轉，目前訂單能見度已拉長至3～6個月。為了因應上游晶晶圓代工與封測成本上漲5%～10%，盛群自3月起針對低毛利個案進行策略性價格調漲，其效益預計將於2026年第三季全面反映，力保長期毛利率重回40%的核心目標。在產品結構上，雖然目前仍以8-bitMCU為出貨大宗(量占85%、金額占75%)，但高單價、高毛利的32-bitMCU金額占比已大幅拉升至25%，其平均單價(ASP)高達8-bit的兩倍，成為優化獲利結構的重中之重。

最讓市場資金具有想像空間的，是盛群多箭齊發的AI高階增量題材。首先，公司在AI伺服器散熱風扇領域已與國內大廠深度合作，利用MCU的高彈性優勢成功取代傳統ASIC晶片，相關方案已導入三款新產品，目前正由終端客戶進行認證，預期2027年迎來爆發性放量；其次，針對AI算力大增引發的高功耗痛點，盛群配合國內ODM大廠共同研發新世代光通訊模組，將雷射發光源移出模組以利散熱，預計於2026年第三季正式送樣認證。此外，中國儲能安防新標準將於9月實施，盛群的煙霧偵測等方案已獲客戶採用量產，加上八電極體脂秤導入國際品牌，中長線成長動能極具續航力。

理周投研部表示，若單以過去獲利線性外推，目前的年化本益比確實偏高，顯示高檔股價已提前反映下半年甚至2027年的利多預期。在籌碼面上，7月8日三大法人已先行卡位聯手買超1,217張(外資大買1,209張)，且同日融資餘額反向減少，資券結構相對乾淨，與今日高達2萬張的追價天量共振，透露主力與法人籌碼鎖定意圖強烈。