智匯園區二期年底交屋車電接單大回溫憶聲憶聲(3024)爆量強攻

圖片來源：ChatGPT 製圖

台灣傳產資產活化與特殊車載供應鏈迎來關鍵轉折，電子老牌廠憶聲(3024)正式撕下傳統消費性電子的標籤，重估為「車用電子＋歌林輕資產品牌＋中壢萬坪資產活化」的三合一轉機悍將。受惠於6月車電訂單強勁月增逾三成，加上中壢「憶聲智匯園區」第二期排定於2026年底完工交屋的超級利多，憶聲於今(17)日無懼大盤劇烈震盪，股價帶量強攻收在14.20元波段高點，成交量更大幅放大至9,581張。理周投研部指出，憶聲上半年因去年高基期導致營收數字出現速度差，但經常性本業獲利結構已現築底改善，市場資金正全力提前定價下半年的資產大反轉行情。

法人表示，憶聲2026年上半年合併營收為4.604億元(年減58.91%)，第一季EPS為0.02元，表面數據看似大幅轉弱，實則是因2025年上半年集中認列「憶聲智匯園區」第一期交屋收入，墊高了比較基期所致。然而，首季合併毛利率反而逆勢衝高至25.75%(年增1.4個百分點)，證明經常性本業的單位獲利能力並未惡化，僅是缺少營建一次性收益以致毛利總額尚不足以完全去化固定費用。最具亮點的是最新公告的6月營收回升至7,673.2萬元，繳出強勁月增35%的反彈成績，公司明確看好下半年車用電子出貨動能將顯著優於上半年，營運正式揮別低谷。

法人指出，憶聲此波結構性修復主要得益於「經常性車電」與「資產大活化」的雙重推力。在第一大本業車用電子方面，公司擁有逾30年客製化ODM經驗，深耕北美與中東的休旅車(RV)、露營車、重型機具及船舶影音系統等藍海市場，具備少量多樣、產品生命週期長的優勢，產品毛利率高達25%以上，下半年訂單復甦將提供穩定的核心獲利；在品牌端，歌林(Kolin)由過去大量備貨轉向「品牌授權與輕資產」策略，5月已實質轉盈。而最具獲利彈性的資產活化，則是桃園智匯園區，第一期完工交屋大賺後，規劃高達4,000坪的第二期工程正加速預售與施工，預計於2026年底完工交屋，屆時不動產開發利益將集中認列，可望再度為集團灌注驚人的EPS成長動能。

理周投研部表示，以今日收盤價14.20元、每股淨值10.14元計算，股價淨值比(PB)僅約1.4倍，雖然TTM本益比因交屋時點波動而偏高，但估值在傳產資產股中仍深具資產防禦與磁吸效益。籌碼面上，呈現健康的「法人中性換手、短線槓桿跟進」多頭雛形，7月6日至16日間融資餘額累計增加2,232張，顯見內資與主力資金正加速進駐。技術面上，短線4天內累計上漲15.45%，今日成交量達近一季日均量的2.9倍，強勢帶量重返多頭創高軌道。加之公司甫於7月9日除息0.22元現金股利(配息率達78.6%)，資產股低位階補漲行情極具續航力道。