隨著全球 AI 算力基礎建設與資料中心規格大幅躍升，台股連接器與高階互連模組兩大千金巨頭嘉澤(3533）與貿聯-KY(3665），在股價雙雙在重新回到近 2,000 元大關(分別約為 1,990 元與 2,100 元上下)之際，重新成為市場矚目的黃金焦點。兩家公司雖然同屬廣義的連接器與線束產業，但在商業模式、獲利結構與爆發力維度上展現出截然不同的強悍優勢。
一、 嘉澤（3533）：CPU 插槽霸主，伺服器世代交替與 CPU 漲價雙利多
嘉澤作為全球前三大 CPU 插槽（Socket）與高階連接器製造商，核心競爭力來自於「高技術門檻、高單價與高毛利」。公司專注於 Intel 與 AMD 等晶片巨頭的伺服器平台核心插槽，長年穩居 50% 左右 的超高毛利率。
首季毛利率波動實屬短期干擾：市場曾關注嘉澤 2026 年第一季毛利率微幅下滑至 49.55%，產業分析指出，這主因新舊伺服器平台交替初期、產品組合微調及產線學習曲線的短期正常現象。隨著第二季營收規模放大（4 至 6 月單季營收合計達 95.27 億元），效益已顯著回升。
第二季與全年獲利爆發：對比去年（2025）第二季因特殊因素導致單季 EPS 僅 6.69 元的低基期，2026 年第二季預估 EPS 將暴衝至 18.0 至 21.0 元，呈現倍數級的大幅成長。
未來亮點：近期市場傳出 CPU 漲價效應，反映終端換機熱潮，將進一步拉升插槽規格與平均銷售單價（ASP）。結合下半年傳統旺季與 Quick Disconnect (QD) 水冷快接頭 等液冷散熱技術推進，預估嘉澤 2026 全年營收可達 390 億至 410 億元，全年 EPS 有望挑戰 75 至 85 元 的歷史新高。
二、 貿聯-KY（3665）：高效能線束巨人，268 億併購奠定 AI 機櫃一站式霸業
相較於嘉澤在單一精密零組件上的深耕，貿聯-KY 則展現出強烈的跨國整合與營收規模擴張爆發力。受惠於 HPC（高效能運算）與半導體設備需求強勁，貿聯 2026 年上半年累計營收已攀升至 441.11 億元(年增 33.97%)。
268 億元重量級併購案：貿聯-KY 於 2026 年 6 月中旬宣布，斥資 8.5 億美元（約新台幣 268 億元）現金收購新加坡商 Interplex 集團的資料通訊業務部門 Interplex Datacom（另附最高 5,000 萬美元或有價金），預計於 2026 年下半年完成交割。
戰略效益極大化：
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補強硬體版圖：Interplex Datacom 擁有逾 65 年歷史，主要專注於 AI 伺服器機櫃、液冷架構散熱、高精密機械產品及客製化互連解決方案。此收購補足了貿聯原先缺乏的機構件與精密金屬加工（機箱/機構設計）技術。
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跨國產能佈局：順利接收中國、越南、馬來西亞及泰國的生產據點，大舉擴充東南亞供應鏈彈性。
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一站式 AI 方案：完整打通從晶片端傳輸線、外部高壓線（800V HVDC）到伺服器整機櫃的「一站式」服務能力。
三、 嘉澤 vs 貿聯-KY 營運與財務綜合表格對比
| 比較項目 | 嘉澤 (3533) | 貿聯-KY (3665) |
| 目前參考股價 | 約 1,990 元(7/22) | 約 2,110 元(7/22) |
| 核心連接器/互連定位 | 高階 CPU Socket 與精密高速連接器 | 高效能連接線束、機構件與系統一站式整合 |
| 2026 上半年累計營收 | 189.11 億元 (年增 17.24%) | 441.11 億元 (年增 33.97%) |
| 毛利率表現 (近常態) | 約 50% 上下（高純度定價權） | 約 28% ~ 29%（受惠產品組合優化持續提升） |
| 2026 全年 EPS 預估 | 75 ~ 85 元 (挑戰歷史新高) | 獲利隨營收大幅成長，具備極強上修彈性 |
| 關鍵 AI 成長引擎 | CPU 針腳數增加、PCIe 規格升級、CPU 漲價紅利 | HPC 高速傳輸線、800V HVDC 電源線、CPO/矽光子 |
| 新技術與併購佈局 | 自研 QD 水冷快接頭切入 AI 液冷散熱 | 收購 Interplex Datacom 補強機櫃機構件與液冷架構 |
四、 結論：爆發力模式大不同，投資策略各取所長
若以連接器與互連主業的「爆發力」來評估：
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嘉澤（3533）展現的是「高獲利純度與技術壟斷」的爆發力：在伺服器 CPU 插槽享有近乎寡占的護城河，能以極高毛利率將 CPU 規格升級與漲價紅利直接轉化為獲利，EPS 彈性極大。
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貿聯-KY（3665）展現的是「跨國併購與規模擴張」的爆發力：透過併購 Interplex Datacom 達成軟硬體整合，掌握資料中心一站式機櫃與液冷方案，營收衝刺速度與市場涵蓋面首屈一指。
兩家公司皆為台股 AI 硬體供應鏈中不可或缺的超強指標，投資人可依據對「獲利含金量（嘉澤）」或「營收與併購擴張力（貿聯-KY）」的偏好擇優佈局。
