▲圖片來源：ChatGPT製圖
法人指出，AI伺服器需求持續升溫，市場需求不再只集中於AI GPU，而是進一步擴散至雲端業者自研ASIC、通用型伺服器CPU、高速網路晶片及高效能運算平台；同時，高階載板朝向大尺寸、高層數與細線路發展，單顆晶片消耗的載板面積與製造難度同步提高。供給端則受到高階材料、良率、設備交期及認證時間限制，帶動載板廠產能利用率、報價與獲利預期同步上升，隨AIASIC載板市況與價格成長高於預期，加上伺服器CPU載板的需求成長遠比預期更佳，使ABF載板缺貨情況比預期更嚴重，交期目前已拉長至12個月，而年初時僅三至四個月，欣興(3037)、南電(8046)、景碩(3189)、臻鼎-KY(4958)等載板廠商成為市場焦點，理周投研部整理近期相關資訊如下：
ABF供需吃緊的核心，首先來自AI晶片載板規格快速升級。新一代GPU與ASIC晶片整合更多運算核心、HBM及高速輸入輸出介面，使封裝尺寸擴大、載板層數增加，線寬線距與平整度要求也更加嚴格。即使載板廠名目產能不變，由於高階產品製程時間較長、良率較低，實際可供應的有效產能仍可能下降。通用型伺服器需求也在代理式AI與企業導入AI服務帶動下回升，法人因而上修2026年伺服器出貨預估，讓ABF需求由GPU進一步擴散至CPU平台。
第二個重點是關鍵材料與製程產能形成新的供應瓶頸。受限於高階T-glass玻纖布、ABF絕緣材料、設備交期、良率爬升及客戶認證，新產能難以快速補上需求；ABF薄膜主導廠味之素表示，AI相關需求仍將快速增加，公司已著手為下一階段產能預作準備。市場同時關注低熱膨脹玻纖布、銅箔及高階樹脂等材料供應，部分材料交期拉長，使載板廠即使擁有廠房，也不一定能立即增加合格產出。
另外，高盛證券在最新釋出的「亞洲科技產業」報告拋出震撼彈，直指ABF載板瓶頸難解，缺貨夢魘愈演愈烈，將帶動相關台系供應鏈明、後二年獲利表現優於預期，因此大幅上調載板廠目標價，南電由1,115元大升至2,310元、景碩由555元大升至1,120元、欣興由630元大升至1,140元、臻鼎-KY由388元大升至824元，等四檔個股目標價。
高盛科技產業分析師王冠詔指出，隨AIASIC載板市況與價格成長高於預期，加上伺服器CPU載板的需求成長遠比預期更佳，使ABF載板缺貨情況比預期更嚴重，交期目前已拉長至12個月，而年初時僅三至四個月。王冠詔預估ABF 載板缺貨潮可能會持續超過 30 個月，2026 年下半年、2027 年及 2028 年的缺貨率將分別達14%、34% 、51%，意味著漲價速度有可能會比預期更快，帶動台系載板廠毛利率與獲利表現均具備強勁的上修空間。
至於玻璃基板是否取代ABF載板，6月至7月的產業訊息顯示，兩者中期較可能是互補而非全面替代。玻璃核心具有低翹曲、尺寸穩定及適合大面積封裝等優勢，但通孔製程、金屬化、良率、成本與量產能力仍待改善；即使玻璃核心逐步導入，外層線路仍可能搭配ABF材料。市場因此普遍認為，2030年前ABF仍將是高階CPU、GPU及ASIC封裝的重要技術。
近期四大載板廠，各股近期重要資訊如下：
欣興(3037)：6月合併營收148.97億元，創單月新高，受惠新一代GPU、雲端服務商ASIC、ABF載板及高階HDI板需求增加。公司2026年資本支出規模提高至約340億元，持續投入高階載板、HDI與先進封裝相關產能。最近規劃發行5,000萬單位全球存託憑證，募資規模最高約14億美元，主要用於支應海外原物料採購及營運資金，反映高階材料需求與資金規模同步擴大。欣興產品線及客戶結構相對多元，但擴產規模較大，後續仍須觀察新產能稼動率、折舊費用，以及原料成本能否順利轉嫁，今日成交量21487張，收漲停價907元。
南電(8046)：6月營收46.84億元，月增5.5%、年增50.03%，創近三年半新高；第二季營收135.75億元，季增21.46%、年增41.66%。公司受惠AI伺服器CPU、ASIC及高速交換器載板需求，且現貨訂單比重相對較高，漲價對營收與獲利的反映速度可能較快。南電預期2026年營運逐季成長，資本支出將聚焦製程改善、新產品開發及新產線規畫，今日成交量16769張，收漲停價1305元。
景碩(3189)：6月營收約42.2億元，創單月新高，主要受惠高階CPU、網通晶片及AI相關ABF載板拉貨。公司規畫未來三年投入約235億元擴充ABF設備，2026年資本支出約80億元，其中約60億元用於ABF載板；股東會亦通過私募案，盼引進策略投資人並深化長期客戶關係。後續重點在擴產進度、客戶認證、產品組合及新產能良率，今日成交量25004張，收796元，漲幅6.70%。
臻鼎-KY(4958)：6月營收170.33億元，月增5.14%、年增32.83%，創歷年同期新高。公司正由消費性PCB龍頭，加速轉向AI伺服器、光模組與IC載板，目前已有約 15 座廠房同步動工，整體資本支出規模預計超過 800 億元。公司預期2026年伺服器與光模組業務營收倍增、IC載板營收成長70%以上，不過實際獲利仍取決於新廠良率、稼動率及客戶放量速度，今日成交量45102張，收漲停價559元。
▲圖片來源：Cmoney 欣興(3037) K線圖
