矽光子與CPO狂潮再起華星光(4979)擴產押寶800G 目標上看480元

圖片來源：ChatGPT 製圖

全球AI資料中心升級浪潮席捲，光通訊大廠華星光(4979)受惠800G光模組出貨加溫、CW Laser(連續波雷射晶片)強勢切入矽光子與CPO(共同封裝光學)供應鏈，加上公司正式宣告擬發行GDR(海外存託憑證)籌資備料，帶動股價狂飆！今(23)日盤中強勢大漲9.89%衝上416.5元突破前高，三個交易日累計漲幅達22.5%。理周投研部表示，華星光今年第一季毛利率大幅跳升至25.42%，第二季營收更刷新近年高點達12.89億元。考量高功率雷射擴產效益將於下半年顯現，若以全年EPS衝刺10元至12元預估，搭配AI光通訊題材溢價，目標價上看480元，建議在379元至480元區間操作。

法人表示，華星光2026年基本面呈現逐季轉強態勢。第一季合併營收11.93億元(年增11.9%)，毛利率由2025年第二季的17.32%一路走揚至25.42%，營業利益率更攻上21 %高檔，單季EPS達1.62元。進入第二季後，營收動能持續加溫，4月至6月單月營收皆穩站在4億元以上，6月營收更以4.55億元創下今年單月新高，推升第二季營收達12.89億元(季增8%、年增18.5%)，上半年累計營收達24.83億元(年增15.23%)。此外，自結4月至5月累計EPS已達0.85元，其中5月稅後淨利年增高達391.67%，顯示高毛利產品比重拉升帶來的獲利效益顯著。

在產品與產能布局方面，華星光具備磷化銦(InP)雷射晶片自製與垂直整合能力，正由400G加速跨入800G與單通道200G EML規格。為因應矽光子與CPO對外部高功率雷射光源(CW Laser)的需求，公司於5月砸下10.5億元購入桃園八德廠房擴產，預計CW Laser月產能將由2025年底的150萬顆，於2026年第四季大幅提升至300萬至400萬顆。7月22日公司進一步公告擬辦理現金增資發行600萬至800萬股參與海外存託憑證(GDR)，資金用途專款用於外幣購料，顯示公司正為後續大規模訂單與海外備料做足準備。

理周投研部指出，雖然華星光目前近四季本益比達76倍、股價淨值比約14.3倍，市場已提前計入高成長預期，且GDR發行將帶來約4%至5.3%的潛在股權稀釋。然而，在AI資料中心傳輸瓶頸轉向光連結的趨勢下，華星光的雷射晶片與800G/1.6T模組具備高度技術門檻。操作上建議，短線可將7月22日收盤價379元視為第一道強弱防守線，若股價拉回守穩，可隨擴產與財報進度分批布局，目標價上看480元。