隨著輝達（NVIDIA）新一代 AI 晶片架構 Vera Rubin 全面推升高階 ABF 載板需求，市場對超高層數、大面積載板的拉貨力道盛況空前。身為輝達供應鏈的核心雙雄，欣興（3037）與景碩（3189）雙雙公布 2026 年 6 月營收，連月刷新單月歷史新高，帶動市場對兩家公司的獲利爆發力與估值想像空間。
Vera Rubin 供應鏈角色定位：欣興領頭，景碩分食擴產
在輝達 Vera Rubin 平台中，載板層數推進至 20 層以上，面積更大且技術門檻極高。
欣興（3037）： 扮演第一核心主力供應商，與日廠揖斐電（Ibiden）共同分食最頂級的 GPU 載板大單。欣興憑藉光復廠的高階產能佈局與先進玻璃基板開發實力，在頂級市場具備無可取代的技術壁壘。
景碩（3189）： 擔任第二/第三供應商與延伸周邊主力，先前已拿下輝達（NVIDIA）次世代AI平台Vera Rubin的CPU、GPU載板專案，兩者市占率推估將分別增加至45%、20%，而為滿足相關需求，景碩已積極進行產能擴充，ABF載板產能應能在明年提升到25%，並拉抬整體獲利表現，預測能較今年翻倍成長。除切入部分 Vera Rubin GPU 與 Grace CPU 載板外，更掌握 NVSwitch、Google / Meta 之 AI ASIC 載板以及 HBM 記憶體周邊 BT 載板訂單，多元轉型效果顯著。
Q2 營收與財務三率對比：營收成長雙創新高
1. 2026 年 46 月營收動能
欣興（3037）：
4-6 月營收： 139.33 億元（4月）+ 140.60 億元（5月）+ 148.97 億元（6月）= 428.90 億元。
Q2 季增率（QoQ）： 相較 Q1 的 374.46 億元，季增約 14.54%。連三個月創歷史新高，大基數下表現穩健。
景碩（3189）：
4-6 月營收： 40.72 億元（4月）+ 41.99 億元（5月）+ 42.24 億元（6月）= 124.95 億元。
Q2 季增率（QoQ）： 相較 Q1 的 98.7 億元，季增高達 26.60%。單月營收連續登頂，營收彈性極強。
2. 近期財務三率變化（2026Q1 最新財報數據）
毛利率： 景碩以 21.16% 略高於欣興的 17.96%；但欣興毛利率由 2025 年 Q2 的 13.08% 強勁爬升至近 18%，反應高階產品比重拉高帶動的調價效應。
營業利益率： 景碩為 8.02%，欣興為 7.36%，兩者皆隨產能利用率回升與產品結構改善進入大幅回升通道。
下半年誰最具爆發力？雙雄投資亮點剖析
1. 獲利彈性爆發力：景碩（3189）
景碩因基數相對較小，在 ABF 載板產業迎來漲價與滿載潮時，呈現出極高的高營運槓桿效益（Operating Leverage）。Q2 營收季增幅度高達 26.6%，加上 ASIC 與 HBM 周邊線路強勁需求，2026 年全年 EPS 成長率具備「翻倍以上」的短中期爆發力。
2. 長線結構與絕對地位：欣興（3037）
作為全球 ABF 載板龍頭，欣興直接承接 Vera Rubin 高單價、高毛利的關鍵載板訂單。隨著 2026 下半年至 2027 年 Vera Rubin 量產放量，欣興獲利質變效應將日益顯著，長期營運與技術壁壘無可撼動。
2026 年 EPS 與股價預測（對比目前股價：欣興 834 元 / 景碩 689 元）
| 比較項目 | 欣興（3037） | 景碩（3189） |
| 目前股價 | 834 元 | 689 元 |
| 2026 年預估 EPS | 約 15.0 ~ 15.3 元（年增 > 100%） | 約 8.8 ~ 9.7 元（年增 > 120%） |
| 預估本益比（PE） | 約 54 ~ 55 倍 | 約 71 ~ 78 倍 |
| 2026 年底估值與目標價預測 | 950 元 ~ 1,100 元 | 780 元 ~900 元 |
| 股價爆發力評等 | ★★★★☆（穩健突破、長線具千元實力） | ★★★★★（短期營收季增勁揚、股價彈性大） |
資深分析師建議投資結論與操作策略：
短線與波段操作（追求高 Beta 彈性）： 推薦景碩（3189）。營收季增大幅衝刺帶動獲利激增，股價修復的短期彈性更高。
中長線布局（追求龍頭地位與法人生態）： 推薦欣興（3037）。Vera Rubin 與先進玻璃基板的長期趨勢確立，法人外資給予最高 1,000 元以上的目標價展望，拉回即是中長線布局高階 AI 載板的首選。
