1.6T矽光子傳打入北美AI鏈立碁(8111)LED轉型光通訊週漲逾五成！

圖片來源：ChatGPT 製圖

全球AI資料中心算力需求強勁爆發，光通訊傳輸架構由傳統電訊號向高速光訊號加速升級，LED封裝老牌廠立碁(8111)正式擺脫傳統LED削價競爭的舊標籤，被市場資金強勢重估為「矽光子國家隊＋1.6T/3.2T高速光模組＋北美AI供應鏈」的光電系統轉機黑馬。受惠於市場傳出1.6T矽光子模組切入北美AI供應鏈及歐洲一線客戶認證、8月新建無塵室即將啟用的超級題材，立碁於今(28)日盤中湧入猛烈追價買盤，股價大漲6.16%報67.2元，盤中成交量爆出30,066張(達前一日約1.78倍)。理周投研部指出，立碁股價自7月20日低點44.1元反彈至今，短短一週內波段漲幅高達52.4%，隨著第四季小量試產與2027首季放量預期發酵，多頭強勢反彈主升段已全面點火。

法人表示，立碁目前的財務結構呈現極為強烈的「基本面打底、預期面超前」特徵。2026年上半年累計合併營收約4.01億元(年減2.86%)，其中第二季營收約2.06億元(季增5.58%)；6月單月營收衝上7,120萬元(月增3.71%、年增2.34%)，呈連續4個月月增並刷寫上半年單月新高，顯示傳統業務與工程標案逐步觸底回溫。回顧首季財報，單季合併營收1.95億元(年減1.84%)，公司主動降低低價傳統LED占比並轉向不可見光與車用模組，帶動毛利率維持在30.78%的高檔水準；惟因全力投入矽光子研發、無塵室建置與人才轉型費用(營業費用占營收30.2%)，導致單季本業營業利益僅107萬元(營業利益率0.55%)，在業外收益挹注下，單季稅後淨利為1,886萬元，單季EPS繳出0.17元成績。

法人進一步指出，立碁轉型最核心的壁壘在於其具備SiP異質整合與光電模組量產能力。立碁加入矽光子國家隊，攜手千才科技(高速模組設計)、工研院及荷蘭PHIX(積體光路異質封裝)，專攻單通道200G的1.6T及3.2T矽光子模組；公司於架構中擔綱模組整合、量產導入與系統應用開發。隨8月新建無塵室實驗室正式啟用，市場預期第四季將開始小量出貨，2027年第一季正式進入放量期。此外，公司同步降低低毛利可見光LED，集中資源於不可見光紅外線感測(機器視覺、車內駕駛監控、LiDAR)、車用充電樁模組與下半年遞延認列的交通工程標案，全面朝高加值的SiP光電系統供應商蛻變。

理周投研部表示，若以今日盤中67.2元及近四季累計EPS約0.34元估算，目前近四季本益比高達約198倍，以每股淨值約12.03元計算之股價淨值比(PB)為5.59倍，估值已高度提前預支2027年矽光子放量的未來劇本。在財務體質上，首季手握5.48億元現金，並於4月成功發行5億元「立碁四」零票面利率無擔保可轉債(轉換價調整為74.4元)，有效替代短期銀行借款並利於充實研發資本。籌碼面上，7月27日三大法人合買755張(外資買超567張、持股升至6.38%)，惟融資餘額同步升至10,735張，且當沖比高達68.85%，籌碼呈現極高換手與短線熱度。