知名測試與量測儀器大廠固緯電子（2423） 於 2026 年 7 月 29 日舉辦法人說明會，公佈亮眼的 2026 上半年營運成績單。受惠於 AI 伺服器、高功率電源、液冷散熱驗證及電動車新能源 需求爆發，固緯營運呈現「質、量齊揚」的強勁走勢：
2026 第一季合併營收：達新台幣 8.2 億元，年增 28%。
毛利率高躍升：由 2025Q1 的 53% 提升至 56%，一舉拉近與業界測試設備龍頭致茂（2360）的高毛利差距。
獲利倍數成長：第一季單季淨利年增超過 90%，單季 EPS 達 1.3 元。
訂單能見度佳：上半年接單金額較去年同期成長 10-15%，下半年營運持續樂觀，預期表現不遜於上半年。
投資亮點
1. 獲利質量大幅躍升：56% 高毛利率展現轉型效益
過去提及高毛利與高技術門檻的自動測試系統（ATE），市場首推龍頭致茂（毛利率長期約 55-60%）。然而，固緯近年透過併購博計（Prodigit）補強高功率電子負載技術，加上自主研發的高階產品陸續量產，2026 第一季毛利率成功達到 56%。其中電源產品線毛利率達 55%、量測儀器達 57%，展現出極強的市場定價能力與技術含金量，獲利結構已具備媲美業界龍頭的實力。
2. 直擊 AI 算力與新能源心臟：高功率測試產品全面出貨
AI 伺服器算力激增帶動高功率電源（PSU）與散熱架構革新，固緯精準卡位此一關鍵趨勢：
電源產品線年增 31%：占比高達 50%，成為營收與利潤的最高支撐。
攻入 AI 供應鏈：旗下 ASR-6000、PHU 系列交流/直流電源、PEL-5000C 高功率電子負載及數據採集器（DAQ），已成功量產出貨至 AI 伺服器、主機板測試及車載 IVI 系統，並在氣冷與液冷散熱驗證領域取得顯著成果。
一站式測試方案：上半年推出專為 AC/DC 及伺服器電源打造的 ATS-12000 自動測試系統，提供從功能驗證到安規測試的一站式自動化服務。
3. 商業模式大洗牌：從「單機供應商」轉型為「整合解決方案提供者」
為了進一步提升產品附加價值，固緯每年投入 8-10% 營收於研發，全球研發團隊占比近 30%。公司正加速從傳統單機儀器賣家，轉型為系統級整合解決方案（Solution Provider）。 固緯管理層指出，解決方案模式能滿足客戶客製化需求，定價優勢與毛利率皆高於單機銷售。隨著目前正與客戶共同開發的高功率 PSU 模塊、固態變壓器與 HVDC 等高階專案於未來順利導入，預期 2027 年營運更有機會實現雙位數顯著成長。
4. 全球區域強勁成長，評價重估（Re-rating）行情蓄勢待發
從市場分布來看，固緯上半年於台灣市場成長近 50%（主要受惠本土 AI 伺服器供應鏈強勁拉貨），中國市場年增 39%，歐美及日本亦維持近 20% 的兩位數成長。同時，上半年自結認列 700-800 萬元匯兌利益（去年同期為 4,000 多萬元損失），財務體質相當穩健。
總結投資觀點： 固緯在營收成長率（年增 24-28%）、高毛利率（56%）及高階產品轉型等關鍵指標上，均展現出直追龍頭致茂的強勢姿態。隨著下半年營運樂觀且接單成長 10-15%，固緯具備長期獲利提升與市場估值重估（Re-rating）的雙重潛力，為當前 AI 與新能源測試設備族群中極具吸引力的焦點標的。
▲固緯日K線圖(圖片來源:Yahoo股市)
