6月營收連17月年增法人看好高力明年EPS年增率可達80%左右

台灣熱處理器(營收占比100.00%)專業廠高力(8996)，公布6月營收為7.25億元，月增率14.74%，年增率達37.56%，年月雙增、連17月年增；累計今(2026)年1至6月營收總額為57.28億元，年增率亦高達128.96%。

高力表示，散熱、燃料電池兩大事業目前皆維持強勁成長動能；其中，散熱事業今年上半年營收，已經超越去年全年水準；燃料電池持續受惠AI資料中心電力需求增加，二項業務同步成為推動高力未來成長主要引擎。

高力指出，散熱業務第二季受到AI伺服器新舊平台交替影響，部分客戶拉貨時程往後遞延，單季出貨腳步因而略為放緩；不過，7月出貨已較6月明顯回升，伴隨新平台陸續放量之下，第三季營運可望重返成長軌道。高力目前散熱業務訂單能見度，約維持二至三個月，客戶需求仍舊相當穩定，今年全年度仍有望維持雙位數成長動能。

受惠AI資料中心液冷散熱、燃料電池需求快速升溫，高力判斷未來三至五年將可順利進入營運倍增期。

高力AI伺服器相關應用供應鏈，現階段正處於新舊平台交替之際，下半年伴隨新品、新平台陸續放量之下，散熱系統出貨表現可望再度增溫。高力系統產品營收比重已經達到50%以上，主要因為CDU、整機櫃等系統單價，明顯高於零組件出貨產品。

燃料電池業務方面，高力目前為Bloom Energy主要供應商之一；公司客戶需求持續增加、訂單能見度再度延伸，當前滿足客戶需求主要關鍵，即為提高交貨速度。高力原訂產能擴充計畫，包括2027年擴充至現有三倍、2028年達到六倍規模；但公司表示，可能需要提前擴產，以及早回應、滿足客戶拉貨需求。

伴隨全球資料中心用電需求量快速攀高，營運業者為解決電網併網瓶頸，正逐步提高資料中心現場發電比重，燃料電池因此一躍而成AI資料中心電源配置重要選項。高力為美系客戶之Hot box、關鍵零組件供應商，受惠客戶在手訂單能見度已大幅度延伸至2028年，看好高力未來二年出貨動能將可望明顯增強，相關營收比重也有望持續提高。

燃料電池事業因為美國電力市場需求強勁，全年仍舊維持雙位數強勁成長增幅，帶動整體營運動能持續增強。法人機構預期，高力2026年、2027年成長能見度仍舊高。

展望2026年前景，高力指出，在手訂單成長性目前優於原先預期。其中，燃料電池主力客戶Bloom Energy，受惠美國資料中心用電需求量攀升，高力Hot Box出貨也將維持高度成長潛力。Bloom Energy規劃將今年度產能，由1GW擴至2GW，對應高力該項業務板塊而言，全年營收有機會繳出高雙位數成長率佳績。

熱磊交換器、氫能源燃料電池拉貨動能可期高力後市營運有望持續優化

展望後市前景，高力看好AI應用浪潮將持續推高電力需求，燃料電池成為資料中心低碳、穩定供電的重要配置方案，搭配液冷散熱產品持續放量之下，預期2026年營收、獲利皆有望再創新高紀錄。

高力旗下主要三大事業體：氫能源業務、熱泵零件、浸沒式散熱解決方案；熱磊交換器受惠歐洲市場政府能源政策的持續推動、搶建，庫存逐漸去化之後，後續出貨量順勢迎來成長榮景；加以新一代氫能源燃料電池的拉貨動能逐漸回復正常水準，看好後市營運可望持續優化。

以高力目前三大主要產品線來看，熱磊交換器方面，因為高力努力拓展新客戶，預期整體出貨量可望逐漸成長擴增。現階段高力板式熱交換器產品的市占率約7%水準，後市將以持續提升公司產品市占率為重要目標。有關氫能源燃料電池業務方面，展望前景，預估將開始逐步回復以往正常水準。

液冷散熱方案出貨表現備受市場關注高力已出貨中系、美系廠客戶

受惠市場AI應用熱潮的助攻之下，高力的液冷散熱方案出貨量表現備受市場關注；公司表示，目前以專案形式出貨給中系、美系客戶，並有部分產品提供給下游的ODM、OEM機櫃/機殼廠應用。

台灣熱處理器專業廠高力，受惠於AI伺服器市場正蓬勃發展，由於晶片功耗不斷提高之下，因為傳統氣冷方案散熱效率相對較差，液冷方案將逐漸成產業主流應用趨勢；公司表示，目前已出貨水冷式、浸沒式單雙相液冷設備產品，而且已見到出貨增溫市況，儘管產品世代仍處於初期階段，不過，對高力中長期營運而言，預料將有助於增加後續成長動能。