▲圖片來源：健鼎官網
理周投研部指出，PCB大廠健鼎(3044)受惠AI帶動伺服器建置需求，加上同業將更多產能轉往GPU、ASIC等高階AI伺服器，使一般伺服器訂單逐步外溢至健鼎；另一方面，記憶體需求復甦，也帶動記憶體模組板拉貨增加。公司同步反映銅箔基板(CCL)、貴金屬等原料成本，搭配高單價產品占比提高，使第二季營收、毛利率與獲利全面改寫新高。7月營收更一舉升至98.22億元，創單月歷史新高，下半年再搭配湖北仙桃及越南新產能逐步開出，成為市場近期關注焦點；今日上漲18元，漲幅3.89%，以481元收盤，成交量2810張。
伺服器訂單外溢：
AI伺服器需求持續擴張，是健鼎今年最重要的成長動能之一。隨PCB大廠將資源集中至GPU、ASIC等高階AI伺服器板，一般伺服器訂單開始出現外溢，健鼎因此受惠；加上Agentic AI、企業AI運算與資料中心持續擴建，帶動伺服器相關PCB需求。
記憶體模組板需求增加：
除伺服器之外，記憶體也是健鼎近期另一條重要成長線。AI伺服器與資料中心持續增加DRAM與儲存需求，記憶體模組板拉貨同步轉強；另一方面，由於金價與相關原物料價格上漲，公司也逐步將成本反映至產品報價，使營收成長不只來自出貨量，也包含價格調整效果。法人指出，伺服器、網通及記憶體模組產品占營收比重，已由第一季61.9%提高至第二季65.3%，產品組合改善成為毛利率上升的重要原因。
第二季營收、獲利創新高：
財務表現方面，健鼎6月營收80.02億元，年增41.97%，創歷年同期新高；第二季營收248.57億元，季增18.57%、年增38.84%，刷新單季歷史紀錄。更值得注意的是，第二季毛利率達30.09%，歸屬母公司稅後純益38.96億元，季增32%、年增59.4%，每股盈餘7.41元，同樣創單季新高。上半年累計營收458.22億元、年增30.8%，稅後純益68.43億元、年增42.5%，EPS達13.02元。
7月營收再創單月新高：
進入第三季後營運動能進一步升高，健鼎7月營收98.22億元，月增22.7%、年增56.55%，再創公司單月歷史新高；今年前7月累計營收556.43億元，年增34.71%。
越南、湖北同步擴產：
產能方面，健鼎正在加速中國湖北仙桃與越南生產基地投資。越南新廠目前已進入試產與客戶驗證階段，初期以伺服器產品為主，預計第四季開始量產；湖北仙桃則持續擴充高階PCB產能，新增產能預計於2026年下半年至2027年上半年陸續開出，產品同樣以高單價伺服器板為主要方向。公司並規劃2027年啟動越南二廠建設，隨新產能加入，目標2027年挑戰月均100億元。
理周投研部指出，健鼎近期可歸納為「AI帶動伺服器需求」、「一般伺服器訂單外溢」、「記憶體模組板拉貨轉強」、「產品漲價反映原料成本」、「第二季毛利率突破30%」、「7月營收創歷史新高」以及「湖北、越南擴產」七大方向。後續除了觀察月營收是否突破百億元之外，下半年新廠量產進度，以及伺服器、記憶體需求能否延續至2027年，將是下一階段營收成長的關鍵。
ChatGPT輔助分析：
健鼎26日以481元收盤，技術面來看，上方480至500元附近可能形成第一道反壓，500至515元則為較重壓力區。後續若成交量放大並持續站穩480元，較有機會挑戰500元以上；反之若再度跌破460元，則須留意短線整理時間延長。
▲圖片來源：Cmoney健鼎(3044) K線圖
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