新代AI伺服器液冷加工需求爆發上半年獲利創高機器人開第二曲線

▲圖片來源：新代官網

理周投研部指出，工具機控制器大廠新代(7750)今年營運持續高速成長，除了中國高階工具機市場需求與市占率提升之外，AI伺服器液冷散熱零組件加工意外成為新的高成長應用。公司上半年AI伺服器相關加工設備應用占比已提高至約三成，較去年約一至兩成明顯增加，搭配機器人、「一機一手」自動化方案及智慧製造布局，使新代逐步由單純CNC控制器供應商，轉向AI伺服器加工與智慧工廠整體解決方案商。

AI伺服器液冷加工比重提高至三成：

新代目前並不是直接製造AI伺服器，而是控制製造AI伺服器零組件所需的精密加工設備，例如水冷快接頭、液冷板及相關金屬零組件，都需要高精度工具機進行車、銑、鑽孔與加工。隨AI伺服器功耗快速增加，液冷系統需求放量，也帶動相關設備商採用新代控制器。公司表示，上半年AI伺服器相關加工零組件設備應用已占約三成，成為高階工具機之外的重要新增需求。

上半年EPS 42.53元超越去年全年：

財務表現方面，新代第二季營收82.6億元，季增69.8%、年增107.46%，稅後純益18.95億元，季增76.44%、年增216.66%，單季EPS達27.15元，營收與獲利均創歷史新高；上半年累計營收131.25億元，年增81.37%，稅後純益29.69億元，年增174.88%，EPS達42.53元，甚至已高於2025年全年EPS 35.12元。雖然第二季因記憶體成本上升，使毛利率由第一季48.77%下降至44.09%，但營益率仍提高至28.93%，反映規模經濟效益。

7月營收創歷史次高：

進入第三季後成長仍未明顯降溫。新代7月營收28.7億元，月增8.29%、年增202.65%，創單月歷史次高；前7月累計營收159.94億元，年增95.42%。一般工具機第三季屬相對淡季，但公司訂單能見度已由過去約一個月拉長至兩個月，AI伺服器液冷加工、中國工具機需求與市占率提高，使今年第三季有機會呈現「淡季不淡」。

機器人「一機一手」成第二成長曲線：

除了工具機控制器，新代亦透過子公司聯達智能發展工業機器人與智慧製造，將CNC控制器、伺服驅動、機器手臂、雷射加工及機聯網整合成「一機一手」方案，讓一台工具機搭配一台機器手臂進行上下料及自動加工。這種模式正好符合缺工及智慧工廠趨勢，也讓公司可以由單純出售控制器，增加機器人、自動化系統與軟體服務收入。

供應鏈方面，新代已提前導入第二記憶體供應商、增加備料來源，並投資伺服電機供應商江蘇美事科，以降低快速成長後的供貨風險；海外方面則規劃馬來西亞新廠於2027年上半年完成，建立東南亞生產基地。

營運重點歸納：

理周投研部指出，新代近期營運重點可歸納為「AI伺服器液冷零組件加工」、「高階CNC控制器」、「上半年EPS創高」、「7月營收創次高」、「一機一手機器人」、「中國工具機市占提升」以及「馬來西亞擴產」七大方向。公司目前最大優勢在於AI需求並非押注單一伺服器品牌，而是受惠整個液冷與高精度金屬加工設備需求；後續則需留意高基期、記憶體等零組件成本及中國工具機景氣變化。

ChatGPT輔助分析：

新代9/3以2200元收盤，技術面來看，因此2150至2180元可視為近期重要支撐區；上方先觀察2280至2350元，若突破後才有機會再挑戰2500元。