▲圖片來源：今國光網站
如果一家光學公司的6月營收年增73%，7月變成93%，8月直接突破100%，你第一個反應大概會是：
手機新機拉貨嗎？
但今國光今年最強的產品，偏偏不是手機鏡頭。
答案是：
紅外線熱成像鏡頭。
先看這條很誇張的營收曲線。
6月今國光營收4.33億元，年增73.3%；7月增加到5.24億元，年增93.16%，創下近12年新高；8月再往上增加到5.57億元，年增106.76%，直接創下近13年單月新高。
前8月累計營收34.95億元，年增69.57%。
也就是說，今年不是只有某一個月突然跳高。
而是從4月年增67%、5月71%、6月73%、7月93%，一路加速到8月107%。
這種曲線通常代表產品需求真的正在發生結構性變化。
最大的推手，就是紅外線熱感應鏡頭。
紅外線鏡頭跟一般手機相機不一樣，它不是靠可見光拍照，而是接收物體本身放出的紅外線熱能，再把溫度差異轉換成影像。
所以它可以用在夜間、煙霧、低能見度甚至完全沒有照明的環境。
應用也因此跨到無人機、瞄具、車載夜視、工業測溫等領域。今國光表示，第三季客戶拉貨仍延續上半年強勁動能，佛山華國廠的熱成像產品8月營收也創下單月歷史新高。
這裡還有一個值得注意的數字。
今國光表示，目前紅外線熱成像鏡頭產量已經做到全球第二，僅次於中國舜宇光學。
當需求快速增加之後，公司現在反而開始做另一件事：
把產能搬一部分回台灣。
今國光正在台中廠新增紅外線鏡頭產線，目標鎖定中國以外市場，最快第四季開始量產。這不只是增加產能，也有分散生產區域、拓展非中國客戶的意味。
更重要的是，營收增加真的有轉成獲利。
今年上半年今國光營收24.14億元，年增58.8%；毛利率28.06%，去年同期只有15.66%；營業利益率也從1.63%拉高到13.37%。
上半年稅後純益約2.8億元，EPS 1.53元，已經超過2025年全年獲利。
這代表產品組合正在改變。
如果只是低毛利舊產品大量出貨，營收增加六成，毛利率不一定會從15%拉到28%。
但紅外線鏡頭這種利基應用占比提高，就可能同時拉高營收與毛利。
今國光另外還有兩條後續題材。
第一條是車載，公司主要客戶包括Magna，今年車載鏡頭出貨預期較去年增加；第二條則是AR／AI智慧眼鏡，公司在6月股東會也明確表示持續布局AR、VR與AI智慧眼鏡光學模組，不過目前公司預期AR比較明顯的發酵時間落在2027年，並不是今年主要獲利來源。LEO相關鏡頭也已經送樣。
所以今國光今年最重要的事情，其實不是AI眼鏡。
至少現在還不是。
真正已經寫進財報的，是紅外線。
這也是接下來觀察今國光很簡單的一個方法：
看台中紅外線新產線第四季量產後，營收能不能站穩5億元附近，同時毛利率維持在25%以上。
如果可以，這就代表今年營收年增70%、90%、甚至100%的背後，不只是低基期，而是一個過去規模較小的利基產品，真的開始變成公司的主力成長引擎。
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▲圖片來源：CMoney今國光(6209) K線圖
