▲圖片來源：ChatGPT製圖
你有沒有想過，AI伺服器明明用的是3奈米、5奈米這些最先進的晶片，為什麼最近漲得最兇的，反而可能是已經存在二、三十年的8吋成熟製程？
答案藏在一個很容易被忽略的地方：
一台AI伺服器，不是只有GPU。
GPU旁邊還有大量的電源管理IC、MOSFET、控制IC、感測器、光通訊晶片，以及各種負責把電壓轉換、訊號傳遞和系統穩定下來的周邊元件。
而這些東西，很多根本不需要3奈米。
它們大量使用的，反而是8吋晶圓，以及28nm、40nm、55nm、90nm甚至更成熟的製程。
這也解釋了為什麼，當所有人的眼睛都盯著台積電先進製程和CoWoS時，另一場漲價潮，已經悄悄從成熟製程底下燒了起來。
TrendForce最新調查指出，AI伺服器、通用型伺服器與Edge AI需求持續增加，晶圓廠開始把有限產能往毛利更高的AI相關產品移動，PMIC、功率元件、Interposer、PIC、光通訊TIA等產品開始吃掉愈來愈多產能。
先看最明顯的8吋。
台積電(2330)與Samsung從2025年開始逐步縮減8吋產能，但AI伺服器需要的電源管理IC和功率元件卻愈來愈多。
一邊減供給，一邊增加需求，結果很直接。
TrendForce估計，全球前十大晶圓代工廠8吋平均產能利用率，2026年已回升到約88%，下半年更上看90%；今年第一季到第二季，部分8吋晶圓代工價格已上漲約5%至15%，市場甚至開始準備下一輪漲價。
換句話說就是：
這次不是景氣突然很好，而是產能本身正在消失。
以前8吋市場最大的問題是供給太多，大家殺價搶單；現在台積電、Samsung把資源往先進製程和先進封裝搬，留下來的成熟製程產能反而開始變成稀缺資源。
所以聯電(2303)、世界先進(5347)、力積電(6770)這些原本被市場認為「製程不夠先進」的廠商，突然發現自己手上的舊產能，價值正在往上走。
更值得注意的，是第二棒可能輪到12吋成熟製程。
今年初市場原本還擔心28nm以上12吋產能過剩，但幾個月後情況開始改變。
台積電正在整併、縮減部分12吋成熟製程產能；另一方面，AI又開始大量吃掉55nm以上的功率IC、65/55nm矽中介層、40/28nm FPGA，以及DTC、IPD、PIC、NAND CMOS、HBF driver/base die等新應用產能。
結果就是：
不是成熟製程突然變先進，而是AI把原本屬於成熟製程客戶的位置搶走了。
尤其高壓HV製程最有意思。
台系晶圓廠為了提高單位產能獲利，把部分90nm以上HV產能轉往功率元件等高毛利產品，導致原本的HV、CIS等產品可用產能被擠壓，一部分訂單甚至開始流向中國晶圓代工廠。
這代表AI帶來的影響，已經從「增加需求」進一步變成「重新分配產能」。
TrendForce因此認為，部分12吋成熟製程今年第二、第三季已開始出現約5%至10%的價格上調訊號，而在原物料、能源與製造成本同步上升的情況下，漲價壓力很可能延續到2027年。
近期市場也開始用股價反映這個故事。
聯電(2303)與力積電(6770)最直接，因為它們站在晶圓代工第一線。9月市場甚至傳出聯電準備進一步調價、力積電部分報價大幅上修；背後原因正是台積電成熟製程產能縮減，加上AI周邊PMIC、MCU、感測器與MOSFET需求同步增加。
但這條線還往更上游延伸。
晶圓廠利用率上升，就代表矽晶圓消耗速度加快。
於是今年8月，沉寂三年多的矽晶圓市場也開始出現變化，6吋、8吋到12吋晶圓陸續傳出漲價，部分報價漲幅從一成起跳，台勝科(3532)、環球晶(6488)、合晶(6182)、嘉晶(3016)、中美晶(5483)等族群股價也接連轉強。8月24日，台勝科甚至一度攻上漲停，環球晶與合晶也同步大漲；9月中旬，矽晶圓族群又再出現一波明顯攻勢。
但這裡要分清楚。
聯電、力積電吃的是晶圓代工價格與產能利用率上升。
環球晶、台勝科、合晶、中美晶、嘉晶吃的則是上游矽晶圓需求回溫與材料報價改善。
兩者不是同一門生意，卻被同一條AI需求鏈串在一起。
這才是這波行情真正有意思的地方。
過去市場談AI，第一個想到的是GPU，第二個想到HBM，第三個想到CoWoS。
但當GPU愈做愈快、功耗從幾百瓦一路往千瓦級提升，每一顆AI晶片背後需要的電源管理、功率元件、控制晶片、光通訊元件也會一起增加。
AI晶片愈先進，反而需要愈多成熟製程在旁邊幫它工作。
所以這一輪成熟製程復甦，最值得觀察的可能不是「景氣有沒有回來」，而是供需結構是不是已經永久改變。
如果台積電與Samsung繼續把資本支出往先進製程與先進封裝集中，AI周邊晶片需求又持續增加，那麼8吋與12吋成熟製程就可能從過去的「產能過剩」，慢慢走向另一種狀態：
不是沒有人會做，而是大家都不想再把珍貴的產能拿去做便宜貨。
而當成熟製程也開始挑訂單、漲價格，AI真正帶動的，就不再只是幾顆昂貴的GPU。
它正在把整條半導體供應鏈，從最先進的3奈米，一路拉回到幾十年前就存在的8吋晶圓。
這一次，連「老製程」都開始值錢了。
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▲圖片來源：Cmoney聯電(2303) K線圖
