商傳媒｜記者許方達／綜合報導輝達Q2財報優於預期，財測也十分亮眼，預估Q3營收將達160億美元，遠超市場預估的126.1億美元，毛利率更估達約72.5%，顯見輝達對生成式AI的強勁需求深具信心。不過就在全市場全面看好的情勢下，一向熱愛科技股的「女股神」伍德（Cathie Wood）卻幾乎出清所有輝達持股，讓各界霧裡看花。AI前途似錦，「女股神」伍德卻幾乎出清所有輝達持股。圖片來源：ARK Invest不只「女股神」意外轉舵，知名半導體分析師陸行之也在臉書PO文提醒，「輝達成為數據中心晶片及AI GPU的唯一霸主，有望加單台積電，市場歡欣鼓舞之際，也要小心利多出盡」。文中，陸行之提醒2大風險，包括車用晶片營收欠佳，以及遲遲不肯公布中國大陸營收佔比。以下為陸行之臉書全文：1. Nvidia 公布 2Q23 數據中心晶片營收達到 103億美元(營收占比拉到76%, 大幅高於2Q22/1Q23的57/60%)，季增141%，年增171%，大幅超過市場預期的79.8億美元，成為數據中心晶片及AI GPU的唯一霸主（營收及成本數字因為加了HBM記憶體，GPU 及大板 HDI PCB，甚至系統，所以無法與Intel, AMD公平比較了），但市場會思考誰以後也能分一杯羹。2. Nvidia 預期 3Q23 營收 160億美元，季增16-21%，年增 170%，超越市場預期達26%，主要超預期應該還是來自於全球客戶對AI伺服器及LLM大型語言模型的大幅投資（財務長還說訂單看到明年），這將讓Nvidia 三季度 整體庫存持續降低，繼續加單T同學的7nm 及 4nm CMOS及 CoWoS 製程。3. Nvidia 預期 3Q23 毛利率71-72%，續創歷史新高並高於市場預期的70.5%，Nvidia 並預期 3Q23 營業利潤率 52.2-53.9%，甚至要超過T同學的毛利率。4. Nvidia 預期 3Q23 EPS 2.94，明顯高於市場預期的2.09，也超過2Q23的 2.48，及去年同期的0.27美元。5. Nvidia 公布庫存月數僅3.2個月（三個月前曾預期會低於3.5個月)，季減41%，年增4%，但我們測算3Q23 庫存月數將持續下降，除非T同學能迅速增加 CoW產能。6. 在全球投資人瘋狂追逐Nvidia 到高風險區間之後，市場會持續關注Nvidia 的上下游產業鏈，各種AI應用，及競爭者（在專頁說過很多次了，要記得是AI伺服器，不是通用伺服器的公司，所以GPU產業鏈比x86 CPU產業鏈重要，至於ASIC AI 主要還是用在推理），要看訓練AI，也要關注AMD的MI300/300X 軟件發展是否夠快，雲服務廠商是否有能力採用，還有就是AMD能否擠出一些T同學的CoWoS產能(我們覺得短期有困難，難怪韓國經濟日報說AMD將因為缺CoWoS及便宜的HBM3 轉三星，也有可能AMD用這來威脅T同學), 風險就是到底有多少短單/急單是來自大陸客戶，自駕車用晶片需求怎麼這麼爛（2Q23 季減15%，年增15%)？圖片來源：NVIDIA綜合外媒報導，市場研究公司Lopez Research創辦人兼首席分析師洛佩茲（Maribel Lopez）認為，「目前各大軟體企業，正嘗試用輝達的設備，來開發自身的生成式AI版本，但這不代表會有巨額回報的保證」。大型雲端提供業者也會從中獲利，但這些公司也是輝達的買家之一，這意味著它們流出資金的速度，可能比引進資金的速度要快儘管看好輝達走勢，部分華爾街分析師也指出，採用AI的時間高度不確定，但預期將在2025年至2030年之間的某個時間點發生，開始對美國經濟產生重大影響。
