法說報喜，連接器龍頭嘉澤 (3533) 營運三箭齊發法人估 2026 全年 EPS 挑戰 95 元歷史新高

全球 CPU 插槽與連接器領導大廠嘉澤 (3533) 昨(13)日舉行 2025 年第四季法說會，會中釋出強勁的營運展望。受惠於伺服器平台世代交替與 AI 客製化需求爆發，嘉澤不僅 2025 年以 EPS 70.17 元創下驚人成績，媒體臆測嘉澤2026 年營收目標有機會成長 15%，法人圈普遍共識其今年獲利有望挑戰 EPS 95 元以上，劍指百元獲利俱樂部。

看點一：伺服器業務翻倍成長，訂單能見度大躍進

嘉澤業務副總蔡明叡指出，伺服器已成為公司最重要的成長引擎，營收佔比已突破 43%，並預期 2026 年伺服器部門營收將連續第二年年增 30%。

能見度拉長：受惠於雲端服務供應商（CSP）強勁拉貨，訂單能見度已從過往的 6 週大幅延長至 12-24 週（3 至 6 個月），顯示需求極其熱絡。
規格升級紅利：隨 Intel 與 AMD 新平台（如 Birch Stream、Venice）滲透率拉升，CPU 插槽針腳數由 5,000 針跳升至 2027 年的 7,000 針以上，帶動平均售價（ASP）至少提升 15%。

看點二：毛利護城河穩固，展現超強議價能力

面對近期原物料（銅、金、樹脂）上漲壓力，嘉澤展現產業龍頭的定價主導權：

策略防禦：公司已明確表示針對成熟量產產品「停止降價」，並開始與客戶協商漲價，以確保全年毛利率維持在 51.5% 以上的高標水準。
產品組合優化：隨高單價的 PCIe Gen 6 與 DDR5 連接器放量，毛利率有望因規格紅利而不減反增。

看點三：AI 客製化與越南廠布局，長線動能無虞

嘉澤正積極從通用伺服器跨足 AI 高速傳輸領域：

AI 新布局：針對 AI 客製化線束與連接器，嘉澤目標在 2028 年將其營收貢獻提升至 20%。此外，研發中的 CPO（共同封裝光學） 與 QD（快接頭） 產品亦將於 2027 年迎來顯著增長。
分散地緣風險：越南廠目前超過 70% 產能鎖定伺服器產品，2026 年將持續投入資本支出擴建，強化全球供應鏈韌性。